宠物市场进入“混战”阶段

　　上周，“宠物护理第一股”依依股份连发两份公告，准备发行股份+支付现金，收购宠物品牌高爷家，并投入超7000万元，参股一支准备投资瑞派动物医院的基金。

　　在此之前，今年5月，“宠物用品第一股”天元宠物，拟以6.88亿元对价收购电商服务企业淘通科技，强化自身的电商和品牌运营能力。

　　天元宠物和依依股份的动作，强化了宠物市场的一个深刻认知：得品牌业务行当下，得中国市场赢未来。

　　同时，依依股份作为中国宠物护理老大，向宠物食品业务发力，也标志着中国宠物市场郑重进入“混战”阶段。

　　早期，宠物公司们各有强项，主食、零食、用品、护理、健康等细分行业都诞生了各自的小巨头。未来，在场景消费和用户运营时代，大家的目标只有一个，在宠物消费场景中，尽可能抓住更多用户的心。

　　10月14日晚间，依依股份（001206.SZ）发布了重要的公告称，拟发行股份及支付现金，收购宠物品牌高爷家。

　　高爷家成立于2020年，自称“高肉猫粮定义者”，算是宠物食品市场的高端玩家。其官网介绍称，公司希望用独特专利科技，做出用数据说线年，高爷家公司整体销售额6亿元；其中，猫砂副牌许翠花，去年销售额同比增长247%至2.6亿元。

　　三天之后，依依股份再度披露投资公告，拟投入7020万元，与方圆金鼎设立合伙企业，投向瑞派动物医院。

　　1998年，李守军创立瑞普（天津）动物药业有限公司，专注于兽用高端制剂。2010年，瑞普生物（300119.SZ）登陆深交所创业板，成为A股第一家兽药上市公司。

　　2012年，李守军创立连锁宠物医院瑞派宠物，在瑞普生物、高盛、玛氏等机构的资本加持下，迅速成长为宠物医疗市场的头部玩家，目前在70余个城市拥有600多家宠物医院。

　　此前，市场一直有传言，瑞派宠物将独立上市，成为中国宠物医疗市场第一家上市公司。

　　上世纪90年代，天津市津西津华福利皮鞋化工综合厂成立；90年代末，公司转向卫生护理市场，陆续推出护理垫品牌多帮乐、爱梦园，以及卫生巾和护垫品牌依依；后来，鉴于卫生护理市场的激烈竞争，依依股份另辟蹊径，从卫生巾业务拓展至宠物护理市场，产品有宠物垫、宠物裤等。

　　作为国内最早从事“宠物卫生护理用品”的公司之一，依依股份赶上了全球宠物市场和中国外贸崛起的大机会。2021年登陆深交所，成为“A股宠物护理第一股”。

　　目前，企业具有宠物垫产能46亿片、宠物尿裤产能2亿片，今年柬埔寨工厂投产后，增加宠物垫产能3亿片。多个方面数据显示，在宠物护理产品出口中，依依股份独占30%市场占有率，排名第一。

　　一家做宠物护理产品的公司，为何突然涉足宠物食品业务，并参与宠物医疗公司的投资？

　　在宠物市场，食品是最高频的消费，在宠物经济中的占比超过50%。通过涉足食品业务，能够帮依依股份培育一个更具想象空间、业务价值更高的第二曲线。

　　而宠物医疗，被认为是宠物市场的下一个爆发点。一旦瑞派宠物成功上市，借助上市公司的地位和瑞普生物的加持，将大大强化自己的竞争力，成为长期资金市场的稀缺标的，依依股份也能借此获得可观的投资收益。

　　在当下的经济调整期和不确定时代，宠物经济，几乎成为各大行业中最具确定性和想象空间的赛道。

　　2010年之后，随着户均人口下降、养宠观念提升，中国宠物数量进入快速地增长期。2014年超过8500万，2020年破亿，到2024年达到1.24亿只，其中宠物犬5258万只、宠物猫7153万只。

　　宠物的数量增长+消费升级，让宠物经济迎来了高速增长的时代。2020年，中国宠物市场规模仅有2065亿元左右，2024年增长至3002亿元以上，复合年均增长率在10%左右。

　　最近五年，宠物市场热度慢慢的升高。天眼查多个方面数据显示，2021年、2022年，“宠物经济”相关企业注册数量分别为97万家、98万家，2023年、2024年更高达190万家、168万家。截至今年上半年，我国现存“宠物经济”相关企业超过478万家。

　　目前，中国宠物市场，正在从初创期，过渡至成熟期。其中一个重要标志，就是全行业品牌意识的崛起。

　　此前，无论是做食品的中宠股份，还是做护理用品的依依股份，都是以代工+出口业务为主。

　　现在，拥抱中国市场、押注品牌业务，提升业务价值、提高盈利能力，慢慢的变成了宠物市场确定性的机遇。各家上市公司的业绩表现，已经明确体现出这种趋势。

　　乖宝宠物最先意识到中国宠物消费崛起的机会，开启了品牌化转型，重点布局本土市场。陆续推出麦富迪、弗列加特、汪臻醇等品牌，2021年还收购了美国宠物品牌Waggin’ Train。其中，麦富迪慢慢的变成了名副其实的本土宠物第一品牌。

　　中宠股份紧随其后，近年发力本土市场和品牌业务，很快就从业务趋势和盈利能力上追上了乖宝宠物。

　　尽管依依股份推出了宠物护理自有品牌乐事宠（HUSHPET）、一坪花房等，但品牌业务占比较低，导致公司近年业务增速下降。

　　而今年上半年佩蒂股份营收、净利双降，源飞宠物增收不增利，明确就是受海外订单的影响。

　　于是，整个宠物市场，最近几年觉醒了一轮品牌热潮。紧接着，那些拥有产业和资本实力，急需提高品牌业务的宠物巨头们，正在酝酿新一轮的并购潮。

　　在依依股份之前，今年5月，天元宠物计划支付现金+发行股份，以6.88亿元对价收购淘通科技。这是一家电商服务企业，可以帮助天元宠物提高线上渠道的品牌运营能力，推动公司国内业务的发展。

　　不过，半年过去了，天元宠物对淘通科技的收购，进展并不顺利。公司已于9月30日收到中止审核的通知，等待重新提交财务资料。

　　依依股份10月14日公告称，将在10个交易日内披露交易方案。不过，并购消息传出后，宠物博主“爱猫之家”随即发文称，因高爷家品牌涉嫌侵犯其名誉权以及涉嫌虚假宣传，将提起诉讼，或将成为这场交易的插曲之一。

　　1998年亚洲金融风暴后，外贸员郝忠礼偶然发现国外很多家庭都在养宠物，便从国企离职，开了个小厂做宠物食品鸡肉干。4年之后，他与日本资深宠物企业伊藤株式会社合作，在山东烟台共同成立中宠食品。这是中国宠物行业最早的大规模的公司之一。

　　之所以选择烟台，是因为它靠近宠物食品主要原材料禽肉的核心产地。山东是中国禽类养殖加工第一大省，仅在烟台，就有多家禽类上市公司。乖宝宠物诞生在山东聊城，原因与之类似。

　　浙江温州平阳水头镇，自古就以生产皮革为生，成为远近闻名的“皮革之都”。上世纪八九十年代，水头人发现皮革生产的边角料可拿来制作“狗咬胶”。

　　于是，佩蒂股份和源飞宠物诞生在温州，天元宠物成长于杭州，在南方复制了另一个宠物产业集群。

　　2017年佩蒂股份和中宠股份结伴上市，经过几年时间的酝酿，规模更大的宠物上市潮在几年后陆续爆发。

　　早期，宠物公司们大多是“专业型”公司，中宠股份和乖宝宠物主要做宠物主食，天元宠物主要做猫爬架，源飞宠物的起家业务是牵引绳，依依股份的核心业务是宠物护理，中恒宠物的经营事物的规模包括宠物卫生清洁用品和宠物家居休闲用品。

　　资本市场也乐于用这样的标签来强化认知。佩蒂股份被称为“宠物食品第一股”，依依股份是“宠物护理第一股”，天元宠物被称为“宠物用品第一股”；乖宝宠物是宠物食品老大，中宠股份是宠物食品全球化巨头。

　　近年，持续不断的发展的宠物市场，进入了消费场景和用户运营新时代，大家便有了新的思路。

　　在消费场景中通过服务于消费者，品牌与用户之间建立了深厚的信任关系后，将业务有序扩展至场景内的其他用途，将具备非常有利的条件。

　　所以，做食品的乖宝宠物、中宠股份，都涉足了用品业务；依依股份准备收购的高爷家，也是在猫粮外涉足了猫砂业务。原本做宠物用品的天元宠物、源飞宠物和依依股份，更是将食品业务作为接下来的主要发力方向。

　　不过，这种“混战”也是阶段性的。在行业的上升期，大家看到了更多可能性，便不会为自己设置太多限制。

　　等市场进入成熟期后，品牌的标签会更加明确，当时再来强调细分市场护城河，像全球宠物巨头玛氏和雀巢普瑞纳那样。

　　在这个窗口期关闭之前，差异化创业和并购重组的机会还有很多，宠物市场也在等待自己的激荡时期。